Bom.
Vamos por partes:
1) Para esta distância não é preciso um transdutor “parrudo”.
2) Você tem que saber qual é a velocidade de propagação do ultrasom (US) no meio (C). Água, óleo metais etc.
3) O comprimento de onda lambda (L) do ultrasom é dado por L (m) = C(m/s) / f(Hz). Para água, C = 1500m/s e se f = 40kHz, L = 0,0375m, ou 3,75cm. Meio ciclo dá 1,875cm. Essa seria (aproximadamente) sua acurácia. Você não poderá ter maior precisão que isso, já que vai obter uma senóide amortecida, podendo discriminar o semi-ciclo da onda.
4) O circuito equivalente de um transdutor de ultrasom, com alguma precisão, é semelhante a um cristal. Um LC série, em paralelo com um outro capacitor e tudo em série com um resistor. Ou algo do gênero. O importante é que são dois circuitos sintonizados com frequências bem próximas. Um série e outro paralelo. O série apresenta baixa resistência série. É este que você deve usar. Como? Segue...
5) Vi que em seu circuito transmissor, você aplica um pulso positivo de 12us e outro negativo de 12us. Não está errado, mas talvez não seja necessário aplicar o pulso negativo. Como a carga (transdutor) é um sintonizado, ele tratará de converter o pulso quadrado positivo de 12us em diversos semi-ciclos positivos e negativos, amortecidos, de US. Certamente que com menor amplitude que no caso de dois pulsos simétricos.
6) No circuito receptor você coloca dois operacionais com ganho de 47 em cascata. Aí tem dois problemas. Primeiro. Se você observar a curva do ganho de loop aberto do LM324, em AV=40, vai ver que não chega a 10kHz. Segundo. Como o seu sinal recebido possui apenas onda em 40kHz, então seria muito mais interessante usar ganho com filtro passa banda, ou mesmo sintonizado em 40kHz. Como o nível do sinal recebido é muito baixo, então se você simplesmente amplificá-lo, vai amplificar também o ruído. Isso vai falsear suas medidas. Um circuito com transistores sintonizados poderia fornecer o ganho e a seletividade necessária.
7) Antes de querer reinventar a roda, tente uma solução com aqueles kits que já são o sensor Tx e Rx em um circuitinho. Provavelmente estão sendo vendidos a uns 3 Obamas no Ebay. Sua tarefa seria tentar impermeabilizá-los, ou fazer um acoplamento dele no fundo (exterior) do tanque.

(Isso deveria ser um 8 e fecha parenteses e não o desenho)Desculpe a observação, mas pelo que pude notar, você ainda não está em condições de fazer um projeto do jeito que você quer. Pode pegar os circuitos na internet, mas saiba que tem muito lixo e teria que conhecer um pouco mais de eletrônica para poder separar o “joio do trigo”. Se você, mesmo assim, quiser fazer do seu modo, sugiro que comece a ler sobre “Transdutor de ultrasom”, “Amplificador sintonizado”, “Filtro passa-banda”. Depois disso busque na net “Ultrasom circuito”. Aí você poderá discriminá-los e optar pelo mais apropriado para o seu uso.
Espero ter ajudado.
MOR_AL
"Para o triunfo do mal só é preciso que os bons homens não façam nada." Edmund Burke.
"Nunca discutas com pessoas estúpidas. Elas irão te arrastar ao nível delas e vencê-lo por possuir mais experiência em ser ignorante". Mark Twain